12月15日，商务部等六部门联合发布的《促进服务外包高质量发展行动计划》明确，支持符合条件的服务外包企业获得多层次资本市场融资发展。
经过近20年的发展，我国服务外包产业发展迅速。不仅行业规模不断壮大，业务结构也在不断优化。对稳就业、稳外贸、优化结构的重要作用日益显现。当前，行业正处于提质升级的关键阶段。
业内专家接受《证券日报》记者采访时表示，政策明确了资本市场支持的路径，将“低资产、高研发投入”的业务特点与转型提升的核心需求精准匹配服务外包产业。多层次资本市场发挥体系逐步完善、各板块能力互补的优势，为不同规模、不同发展阶段的服务外包企业提供全生命周期融资服务。同时运用股权融资、知识产权质押等多种工具，有效解决中小科技外包企业融资问题。同时，我们运用并购、重组、资本激励等资本工具，帮助龙头企业整合行业资源，增强核心竞争力。
资本市场是主要驱动力
近年来，随着数字经济与全球产业链深度融合发展，我国服务外包产业在传统业务门类上加速推进，不断从基础信息领域拓展。技术外包向高附加值领域发展。国际市场格局日趋多元化，产业全面、多层次发展新格局正在加速形成。
商务部最新数据显示，2025年1月至10月，中国企业开展服务外包金额13551.7亿元人民币。其中，离岸服务外包执行额7853.6亿元，比上年增长3%。问：从业务结构看，中国企业开展境外信息技术外包（ITO）金额3267亿元人民币，比上年增长1.0%，增长0.9%。中国企业实施境外业务流程外包（BPO）金额1421.5亿元人民币，同比增长18.4%。从国际市场来看，离岸服务外包总执行价值区域全面经济伙伴关系（RCEP）成员国贸易额2267.3亿元人民币，比上年增长10.5%。共建“一带一路”国家开展离岸服务外包总额2667.8亿元人民币，比上年增长12.5%。
服务外包产业的发展中国贸易对外部担保的需求增加，如金融支持、政治支持等。资本市场精准赋能，正在成为进一步提升行业质量和效率的关键因素。
另一方面，我国多层次资本市场体系能够精准满足服务外包企业不同发展阶段、不同规模的差异化融资需求。尤其是股债联动机制，不仅可以为新兴企业提供股权融资支持，还可以扩大新兴企业的融资规模。为成熟企业提供bt融资渠道，形成全面、全周期的融资保障，从而为企业现代化提供持续动力。
例如，百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司近日发布首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书，表示拟通过科创板上市募集投资资金。初步项目搭建药物研发服务平台等。同时，公司表示将利用海外基地和员工基础，加强与国外药企的业务关系，继续拓展海外CRO（合同药物研发服务机构）业务。
同时，资本市场通过兼并、收购、重组等市场化手段，加速行业优质要素的集聚。培育和资源整合，推动龙头企业整合产业链上下游资源，促进中小企业扶持协调发展，形成龙头企业引领、支持中小企业的产业集群效应。同时，资本市场的价格发现功能将引导社会资本向高附加值、高技术含量的服务外包领域倾斜，行业将淘汰落后产能，促进创新和现代化。可以进一步优化产业结构和资源配置效率，助力服务外包产业实现规模集聚、集约发展。
中国国际经济交流中心科研信息部副主任刘向东告诉《证券日报》记者，政策精准实施将取得积极成效 支持符合条件的服务外包企业进入多层次资本市场融资发展。另一方面，通过完善上市融资相关制度建设，为符合条件的服务外包企业营造稳定的投融资环境，支持其不断发展壮大。同时，借助技术实力提升和金融支持双轮，不仅帮助外包企业提高信用水平、降低金融风险，而且推动更有效地运用知识产权质押、供应链融资等各类金融工具拓宽融资渠道，为企业拓展国内和国际服务市场、实现高质量发展提供有力保障。
与多个利益相关者合作消除遭遇融资瓶颈
在政策层面，资本市场支持服务外包产业发展，积极迹象明显表明多层次资本市场可以为产业实际发展各个阶段的企业赋能，但服务外包企业在对接资本市场、获得金融支持的过程中仍面临诸多现实限制。
四川证券总裁助理兼首席经济学家、研究院陈力在接受《证券日报》记者采访时表示，不少服务外包公司特别是中小企业内部管理制度不完善，现代企业管理制度不发达，流程决策不科学，让投资者对公司未来发展的稳定性产生怀疑。同时，在信息披露方面，部分企业财务状况不完整。企业财务制度不完善，缺乏规范的信息披露流程，导致向资本市场传递的信息不完整、不准确，投资者难以全面了解企业真实经营状况和财务风险。
此外，“从投资者认知来看，资本市场对服务外包企业的本质和发展潜力认识还不够。服务外包企业的轻资产属性和独特的营收模式与传统重资产行业存在显着差异，投资者很难用价值模型进行评估。”传统祈祷和投资兴趣较低。 “中国经济协会副会长宋向清对《证券日报》记者补充道。
在此背景下，充分发挥资本市场支持服务外包产业高质量发展的重要作用克服上述障碍的前提条件。
在陈力看来，第一步是加强政治权力。提供政策指导，制定服务外包企业规范治理和信息披露的标准指引，对符合条件的企业提供税收优惠、财政补贴等支持。同时，推动专业服务外包产业信息平台建设，整合业务信息，提高透明度。二是发挥交易所、行业协会的桥梁作用，促进服务外包企业与资本市场对接。具体来说，在股票市场层面，可以简化服务外包企业上市融资流程、推进企业债券发行渠道、引导引入创业投资基金等，进一步完善企业风险分配机制。
宋贤广青认为，行业协会应制定行业信息披露和治理标准，并组织企业开展相关合规培训。同时，收集行业数据，组织行业对接会，向资本市场传递行业价值，展示发展前景和潜力，消除sesgo认知，促进交流合作。
当自上而下的细节设计与多元化的市场权威产生共鸣时，服务外包产业将获得从规模扩张向质量提升转变的重要动力。预计更多服务外包企业将加速进军资本市场，实现技术进步、市场开拓、品牌提升，成为我国服务贸易创新发展的新动力和开放型经济合作的新亮点。 （本刊记者 田鹏）
（编辑：薛睿、陈健奥特）
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